折扣保证金与点差

折扣边际和利差是投资中的两个不同概念。点差是买入价和卖出价之间的差异，通常是指股票，但它可以指市场上的任何证券。贴现保证金是浮动利率债券的回报率，高于固定利率债券的价值，投资者可以通过承担额外风险来赚取。传播的概念简单而通用;折扣幅度的概念更复杂。

键盘信用卡上的“投资”键：vaeenma / iStock / Getty Images

传播

金融市场由数百万人和机构组成，不断为一系列令人眼花缭乱的金融产品谈判可能的价格，销售和其他交易。金融信息服务提供源源不断的市场利率数据，但看似统一的市场走势背后是一系列要价和出价。任何要价和对证券的任何出价之间的差异都是差价。做市商与买家和卖家进行匹配，在价格上与每个人进行谈判，并将价差收入囊中。

浮动利率票据

折扣保证金的概念仅适用于浮动利率票据，也称为FRN。 FRN是一种债券，其利率根据指数随时间变化。债券通常具有固定利率，并且每年向持有人支付利息直至到期或直至发行人通过向持有人支付原始持有人支付的金额来回购债券的日期。 FRN属于利率变化的债券子类别。 FRN的利率与投资指数挂钩，例如标准普尔500指数的表现。当指数上涨时，FRN的利率也会上升，当利率下降时，利息金额也会下降。

折扣保证金

一方面，FRN可以比其他债券更好地防范通胀风险，因为它们的利率浮动，自动适应通胀。另一方面，预测FRN的未来价值比预测固定债券的未来价值要困难得多，这种不确定性使FRN风险更大。因此，二级债券市场的FRN价格大幅波动。在计算贴现率时，投资者将固定债券的价格与FRN的当前利率进行比较。投资者通过承担FRN额外风险而获得的固定利率债券收益率以上的利率是贴现率。

对照

利差和折扣保证金都可以解决融资专家试图利用的价格差异。做市商通过充当中间商从利差中获利，而有经验的投资者则试图通过承担FRN固有的额外风险来获得一些额外的回报百分点。做市商不会在差价上亏损，但只有代表金融机构的代理商才能成为做市商。另一方面，个人投资者可能会投资于FRN，但如果贴现率为负，他们就会亏本。