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Beta是衡量股票相对于整体股市走势的走势。从技术上讲，它是股票收益和整体市场的协方差（由指数等代表）除以市场的方差。
Beta的含义
如果股票的beta值为1.0，那么如果市场上涨一点，股票也会上涨一个点。如果股票的beta为零，市场上涨或下跌将导致股票没有变动。如果股票的beta值为负1.0，如果市场向上移动一个点，股票将向下移动一个点。如果股票的beta为2.0，如果市场上涨一个点，股票将上涨两个点。
请记住，beta是根据历史回报来衡量的，这意味着beta不是未来业绩的完美指标。如果股票的两年测试版为1.0，那么真正说的是在过去两年中，当市场上涨一点时，股价也上涨了一个点。
加权平均Beta
如果两家公司合并为一家公司，合并后公司的beta将基于两家前任公司的市值加权平均值。是指公司的总股本价值，并通过将公司已发行股票的数量乘以每股的市场价值或交易价格来计算。或者，您可以通过对其权益进行估值来估算公司的市场价值，通常是通过对收入或收入等指标进行评估。例如，市盈率是众所周知的估值比率之一。如果一家公司的收入为100万美元，可比公司的平均市盈率为10.0，则该公司的股权价值将等于1000万美元（市盈率为10.0乘以年收入100万美元）。
如果两家公司通过合并合并，每家公司的市值为100万美元，那么新合并公司的总市值就相当于200万美元。如果A公司的beta为1.0，而公司B的beta为2.0，则新合并的公司的beta等于1.5（1 /（1 + 1）乘以1.0加1 /（1 + 1）乘以2.0）。
使用相同的前任公司beta，如果A公司的市值等于新合并实体市值的25％，则B公司的市值必须等于75％。在这种情况下，新合并的公司的beta将等于1.75（0.25乘以1.0加0.75乘以2.0;或0.25加1.5）。
使用无杠杆贝塔
上述例子没有说明影响前任公司的不同债务水平和税率。如果两家公司持有相同的投资组合，只需计算加权平均值即可。但是，如果这两家公司合并，以便适用新的税率和资本结构（公司用来筹集现金的股票和债券融资的组合），那么新的公司beta将使用无杠杆贝塔计算。通过将观察到的β除以：1+（1减去税率）乘以（债务/净值）来计算无杠杆β。例如，使用35％的税率，500万美元的债务和1000万美元的股权，无需测试1.0，需要进行以下计算：1.0除以1+（1-0.35）乘以（500万/ 1000万） ），或1.0 /（1 +（0.65乘以50％），等于0.75。 记得 将（1减去税率）乘以（债务/权益），然后将结果加到分母中的1。
债务与权益，等式的第二部分，以美元表示，可以直接从资产负债表中提取。 Beta可以从各种来源获得，其中许多来源是在线和免费的。一旦您没有取消每个前任公司的beta，您就可以根据权益的市场价值计算加权平均值。