到期收益率。即期汇率

如果投资者持有该工具直至其到期，则到期收益率与所有固定利率证券的收益率相关。另一方面，即期利率是零票息固定利率工具的理论收益率，例如国库券。即期汇率用于确定收益率曲线的形状以及预测远期汇率或未来利率的预期。

到期收益率

计算到期收益率以确定债券为债券投资者提供固定利率工具的回报。与实际的息票或支付给投资者的利率相比，这是一个更真实的回报衡量标准。例如，以折扣价出售债券的到期收益率将高于债券的实际票面利率。相反，以溢价出售的债券的到期收益率低于票面利率。

计算到期收益率

为了计算债券的到期收益率，您需要市场价格，息票或利率以及到期期限。例如，以97.63卖出的债券以折扣价出售（债券价格以100表示​​，表示面值为1,000美元），并支付年票息率7％。利息支付每年两次，截至1月1日，债券还有五年到期。使用金融计算器，输入如下：现值（PV）= -976.30（97.63 x 10）;付款（PMT）= 35美元（每年70美元的利息除以2）;剩余到期的数量利息（n）= 10（2次利息支付×5年）;未来价值（FV）= 1,000美元（债券到期时的价格）。到期收益率为3.79％x 2 = 7.58％。

即期汇率国债曲线

即期汇率通常与美国国债相关，因为它们作为一种安全的资产类别在投资者中广泛流行并且具有高流动性。投资者使用计算的国库券即期汇率来制定所谓的即期汇率国债曲线。财政部曲线的形状为投资者提供有关未来利率预期的信息。一般而言，国债利率曲线是所有固定利率证券收益率曲线形状的近似值。收益率曲线显示了债券利率与不同期限的关系。

使用现货汇率计算远期汇率

要计算零息票债券的隐含即期汇率，首先要注意传统债券的息票支付数量和到期日。例如，六个月的债券必须有两个现金流：一个是优惠券支付和兑换价值。从本质上讲，六个月期债券的交易是零息债券。由于债券的现值，未来价值和到期期限是已知的，因此使用复利利率方程来求解利率。一旦您获得零息票债券的隐含即期汇率，您可以使用它来计算一年零息票债券的隐含即期汇率等。在连续步骤中计算隐含的即期汇率以确定远期利率使用称为自举的迭代过程。