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债券是为组织筹集资金而发行的债务工具。作为初始投资的交换，债券投资者在规定的债券长度内支付本金和利息。信用风险管理用于通过检查不同债券的违约风险和信用利差风险来评估不同债券的相对价值。债券的违约风险和信用利差风险因经济和发行债券的公司而异。
违约风险
违约风险是指债券发行人不会支付其承诺的本金和利息的风险。它也被称为债券的信用风险。发行人在遇到现金流问题并且即将破产时，可能会错过债券支付。当债券发行人破产时，其债券变得毫无价值。穆迪（Moody）等评级机构给予债券违约风险排名。具有高违约风险的债券的价值低于评级机构认为安全的债券。
信用利差风险
债券的信用利差是其利率与国债等担保资产的利率之间的差额。由于公司比联邦政府有更大的破产风险，他们必须向购买债券的投资者支付比联邦政府更高的利率。信用利差风险是指购买长期债券的投资者已经锁定了对其相对违约风险支付太少的风险。购买信贷利差过低的低薪投资会损失投资收益。
经济状况
在信用风险管理中，违约风险和信用利差风险的相对重要性因当前经济状况而异。当经济疲软时，违约风险更为重要。在经济不景气的情况下，公司破产和违约债券的可能性要高得多。投资者更关心的是保护他们的主要投资而不是总收益率。但在经济强劲的情况下，信贷利差风险更为重要。在经济强劲的情况下，破产的可能性较低。由于投资需求增加，债券利率在良好经济中上升。在良好的经济形势下，陷入低收入投资的信用利差风险比违约风险更为重要。
债券的力量
债券发行人的优势决定了信用风险或违约风险是否更为重要。评级机构认为一家强大的公司破产的可能性非常低。由于这种稳定性，它将提供更接近政府利率的较低利率。强势公司违约的可能性非常低，但由于利率低，信贷利差风险很高。风险较高的公司支付较高的利率以推销其债券。它们具有较低的信用利差风险，以换取更大的违约机会。