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Anonim

所有国债问题都充满了美国的信念和信誉。自1985年以来,大多数这些问题都是不可赎回的。但是,可以通过由非政府发行人创建的衍生工具添加呼叫功能。投资者还可以购买受通胀保护的债券(财政部通货膨胀保护证券)。

自1985年以来,美国国债已经发行为不可赎回。

发布为不可赎回

自1985年以来,由美国资助并由美国财政部监管的所有债券发行均作为不可赎回债券发行。这种安排为政府提供了最经济的发行债券的方法,因为投资者可以放心,虽然没有提前赎回的便利,但也可以提供证券,称为通话功能。

可赎回债券的遗产

在1985年之前,美国国债以平价发行五年或十年期权(到期价值)。今天仍有可赎回的未偿还债券,尽管财政部已开始购买可赎回债券,并将其重新发行为不可赎回债券。无法保证政府将来不会恢复通话功能。但是,这样做可能会使债券的市场化程度降低,因此更加昂贵。

衍生产品

作为衍生工具的一部分,可以向国债添加看涨期权。衍生品通常由投资银行家创建,以强调债券提供的到期日或收益。因此,衍生品是由许多其他债券组成的债券,包括政府发行的债券,通过法律定义改变了现金流量。但是,衍生品的条款对财政部的发行没有法律约束力。衍生工具仅以法律术语描述债券收益在投资者之间分配的条件。

国库券通胀保值证券(TIPS)

今天,政府还发布了反映当前通胀率的财政通货膨胀保护证券(TIPS)。通货膨胀会损害债券价值,因为债券的息票流是在购买时设定的,而不是根据通货膨胀进行调整。高通胀导致债券价格下跌。可赎回债券通过赋予债权人提前赎回债券并以较低利率再融资的权利来保护发行人。购买TIPS产品的投资者可以确信,在利率波动的时候,他们的国债价值将受到保护。

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