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几个世纪以来，人们用黄金作为金钱。黄金很难伪造，耐用且具有较高的重量/价值比。从历史上看，这使它成为一种交流媒介。如今，尽管金属不再被用作金钱，但黄金仍然保留了其作为价值储存库的实用性。对于寻求购买黄金作为避风港或获利的投资者而言，了解利率和其他因素如何影响黄金对于做出明智决策至关重要。
黄金的本质
黄金是一种可存储的商品。也就是说，可以长期购买和储存黄金而不会恶化。因此，黄金与世界市场上交易的其他矿物（如石油，铜和白银）属于同一类别。人们可以预期，黄金价格会因市场力量而波动，类似于其他商品的波动。然而，在经济不确定时期，黄金也保留了其作为“避风港”的历史性作用。对这个避风港的需求影响了黄金的价格，这是其他商品可能不存在的一个因素。
利率和黄金
传统观点认为，现行利率的上升往往会导致金价下跌。哈佛大学表示，这主要是因为较高的利率意味着国库券等利息支付投资变得更具吸引力。以黄金等可储存商品形式持有资产的动机降低了。随着投资者将资金转向其他投资，需求下降，因此包括黄金在内的这些商品的价格趋于下跌。
超调
当利率上升时，您经常会看到商品价格跌幅超过理论模型预测的纯度。这种“过度”现象的发生是因为企业和投资者倾向于继续将资金从黄金转移到他们认为被市场低估为止。此时，价格可能开始上涨，然后反复反弹直至达到稳定水平，此时较低的价格抵消了另类投资的利润潜力。
避风港
Kitco.com警告不要仅仅依靠利率变化来预测黄金价格。其他因素也会产生影响，并可能压倒利率上升（或下降）的影响。例如，在2011年，利率降至接近零，无处可去，但却没有上升。由于最终的利率上升是一个合理的预期，人们可能会预期黄金价格开始下跌或至少稳定下来。然而，黄金价格继续上涨，部分取决于通胀率上升的预期。然而，“华尔街日报”指出，避险需求也可能是一个因素。当时，经济不确定性很高，促使许多投资者继续将黄金作为持有资产价值的方式。因此，这种避险需求是投资者在评估加息对黄金价格影响时必须考虑的另一个因素。