如何使用Beta和市场风险溢价计算预期回报

您可以使用资本资产定价模型（CAPM）通过检查资产与市场价格变动的关系来估算资产的回报 - 例如股票，债券，共同基金或投资组合。

如何使用Beta和市场风险计算预期回报Premiumscredit：stocksnapper / iStock / GettyImages

例如，您可能想知道XYZ共同基金（一种假设的美国股票基金）股票的三个月预期回报率，使用标准普尔500指数代表整体股票市场。 CAPM可以使用一些变量和简单的算法来提供估计。

方程中的变量

CAPM方程中使用的变量是：

• 预期收益 在资产上（r_一个），要计算的值
• 无风险利率 （R_F），无风险证券的利率，如13周的美国国库券。没有任何工具完全没有风险，包括受通胀风险影响的国库券。然而，T-bill通常被认为是无风险证券的最佳代表，因为它的回报是由美联储保证的，美联储有权打印钱来支付它。目前的T-bill费率可在Treasury Direct网站上获得。
• Beta版 资产（β_一个），衡量资产相对于整个市场价格波动的指标
• 预期市场回报 （R_米），预测市场在指定时间内的回报。因为这是预测， CAPM结果的准确性仅与在指定时间段内预测此变量的能力一样好.

了解市场风险溢价

该 市场风险溢价 是市场的预期回报减去无风险利率：r_米 - r_F。市场风险溢价代表投资者将资金投入风险资产（如共同基金）所需的无风险利率以上的回报。投资者要求承担风险，因为他们可能会损失资金。如果无风险利率年率为0.4％，标准普尔500指数在下一季度所代表的预期市场收益率为5％，则市场风险溢价为（5％ - （每年0.4％/ 4个季度） ）），或4.9％。

Beta

Beta是衡量资产价格如何随市场价格变化而变化的指标。值为+1的β表示完美的正相关：市场和资产按百分比基准同步移动。 β为-1表示完全负相关 - 即，如果市场上涨10％，资产预计将下降10％。个人资产（如共同基金）的beta版发布在发行人的网站上。

计算

要查找预期回报，请将变量插入CAPM等式：

R_一个 = r_F + β_一个（R_米 - r_F)

例如，假设您估计标准普尔500指数在未来三个月内将上涨5％，该季度的无风险利率为0.1％，而XYZ共同基金的beta为0.7。共同基金的预期三个月回报率为（0.1 + 0.7（5 - 0.1）），即3.53％。