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AAA和BAA的信用评级是穆迪评级机构提供的投资级公司债券评级范围的两端。具有这些评级的债券之间的收益率差异在历史上表明经济是处于经济衰退还是扩张时期。
信用评级
信用评级机构穆迪（Moody）和标准普尔（Standard&Poor's）为债券发行人及其债券提供信用评级，让投资者了解债券的投资可靠性，涉及利息和本金的支付。 AAA是最高的债券评级，是投资者最安全的债券。标准普尔评级低于BAA - BBB的债券被认为是非投资级别。这使得BAA评级成为投资等级评级最低的。信用评级越低，债券的收益率就越高。
典型的产量差异
如果经济以正常速度扩张，AAA和BAA债券之间的收益率差异通常在0.8％至1.2％之间。从1960年初到2010年底，两个公司债券利率之间的平均利差为1.02％。使用圣路易斯联邦储备银行的月度数据，该时期的最低点差为0.38％，最大点差为3.38％。
，经济萧条
从历史上看，AAA和BAA债券之间的收益率差距在经济衰退之前或期间都会扩大。这一事件发生在投资者转向更安全的AAA债券，推低了更高评级债券的收益率。进入AAA债券的资金通常来自评级较低的债券，因此BAA债券的利率将同时增加。随着经济走出衰退，投资者将开始对经济抱有更多的信心，更多的资金将流向评级较低的债券，从而缩小利差。
债券投资考虑因素
从BAA到AAA的信用评级范围涵盖所有投资级债券。即使是BAA债券也为投资者提供了高度的安全性，违约风险也很低。投资者可以查看债券之间的当前利差，以确定是否有足够的利息溢价来证明购买评级较低的债券或坚持AAA级或AA级投资。圣路易斯联邦储备银行网站为希望在投资决策中使用利差的投资者提供每日，每周和每月时间框架的历史汇率信息。